도널드 트럼프 미국 대통령의 백악관 재입성 첫해에 미국 증시가 20년 만에 가장 부진한 첫해 성적을 기록했다.
미국 경제매체 CNN이 보도한 바에 따르면, 트럼프 대통령이 재임을 시작한 취임일부터 올해 1월 20일(현지 시간)까지 스탠더드앤드푸어스 500지수(S&P 500)는 13.3% 상승했다.
이는 일반적인 기준으로는 견조한 상승률이지만, 2005년 조지 W. 부시(George W. Bush) 대통령의 두 번째 임기 이후 어떤 미국 대통령의 임기 첫해보다도 약한 성적이다. 시장조사업체 CFRA 리서치(CFRA Research)에 따르면, 트럼프 대통령의 첫 번째 임기 첫해였던 2017년에는 같은 지수가 24.1% 상승했다.
지난해 동안 미국 증시는 인공지능(AI)에 대한 기대를 바탕으로 이어진 강세장에서 추가 상승을 이어갔다. 한편 국제 주식시장은 2025년(현지 시간) 수년 만에 처음으로 미국 증시를 앞서는 성과를 냈다. 다만 트럼프 대통령의 두 번째 임기는 1990년대 이후 처음으로 S&P 500이 2년 연속 20%를 넘는 연간 상승률을 기록한 직후 시작돼, 추가 상승에 대한 기대치가 이미 상당히 높았던 상황이었다.
지난해는 트럼프 행정부의 정책 변화가 잦아 증시에도 큰 영향을 미친 한 해였다. 관세를 둘러싼 불확실성이 커졌던 4월(현지 시간)에는 증시가 곰시장(고점 대비 20% 이상 하락) 진입 직전까지 밀려났다. 이후 트럼프 대통령이 가장 강경한 관세 위협에서 한발 물러나면서 증시는 급반등했고, S&P 500 지수는 1년 동안 39차례 사상 최고치를 경신했다.
이에 비해 트럼프 대통령의 첫 번째 임기 첫해였던 2017년(현지 시간)에는 같은 지수가 62차례 사상 최고치를 기록했다. 기사에 따르면, 트럼프 대통령은 증시 흐름을 잘 인식하고 있으며 이를 자신의 성공을 가늠하는 척도로 보는 것으로 보인다. 트럼프 대통령은 수요일(현지 시간) 그린란드 문제와 관세 불확실성으로 인한 최근 증시 하락을 두고 “땅콩(peanuts)”에 불과하며 조만간 시장이 “두 배가 될 것”이라고 말했다.
트럼프 대통령은 같은 날 뒤늦게 관세 부과 방침을 철회했고, 이 발표 이후 증시는 반등했다. S&P 500 지수는 4월 초(현지 시간) 한때 다시 곰시장 직전 수준까지 떨어졌으나, 이후 반등해 연중 대부분 기간 동안 완만한 상승 흐름을 이어갔다. 기사에 따르면, 이러한 흐름 속에서 미국 증시는 지난해에도 인공지능에 대한 기대, 연방준비제도(Federal Reserve)의 기준금리 인하에 대한 낙관론, 견조한 기업 실적, 그리고 탄탄한 미국 경제에 힘입어 상승세를 유지했다.
트럼프 대통령은 지난 여름 자신의 대표 입법으로 소개한 ‘원 빅 뷰티풀 빌 액트(One Big Beautiful Bill Act)’에 서명했다. 이 정책의 경기부양 효과는 올해 증시에 추가적인 상승 동력을 제공할 수 있는 것으로 평가된다. 투자사 밀러 타백 플러스 컴퍼니(Miller Tabak + Co)의 최고시장전략가인 매트 말리(Matt Maley)는 이메일에서 “이 부양책의 효과 상당 부분이 초기에 집중된 것이 이번 임기 첫해 증시가 양호한 성과를 낸 큰 이유”라고 밝혔다.
말리 전략가는 또 “이 때문에 많은 투자자들이 대통령이 중간선거까지 경제가 과열되도록 두려는 것으로 보고 있다”고 덧붙였다. 그는 “이는 두 번째 해의 증시가 첫해만큼 강세장이 될 것이라는 의미는 아니지만, 특히 중간선거를 앞둔 5~6개월 동안 행정부가 매우 강한 증시를 원하고 있다는 점에는 의문의 여지가 없다”고 말했다. 기사에 따르면, 트럼프 대통령의 두 번째 임기 첫해 증시는 견조한 수익률과 동시에 높은 변동성을 동반했다.
이 기간 월가 공포지수로 불리는 변동성지수(VIX)는 봄철(현지 시간) 트럼프 행정부의 관세 정책을 둘러싼 혼란 속에서 역사적으로 높은 수준까지 치솟았다. 데이터트렉 리서치(DataTrek Research)의 공동 창업자인 닉 콜라스(Nick Colas)는 이메일에서 “유일하게 진정으로 예외적인 점은 무역 정책 불확실성이 극심했을 때 변동성지수가 팬데믹 이후 처음으로 50을 넘었다는 것”이라고 말했다.
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