파마리서치 — 리쥬란 정체 속 화장품이 역대 최대 매출로 상쇄 키움증권은 파마리서치에 대해 목표주가를 58만원으로 하향하고 투자의견 Buy를 유지했다. 4Q25 잠정 실적은 매출액 1,428억원(YoY +38.5%, QoQ +5.4%), 영업이익 518억원(YoY +53.7%, QoQ -16.3%)을 기록했다. 시장 컨센서스(영업이익 651억원)를 -20.4% 하회한 어닝 쇼크다. 부문별로는 의료기기(리쥬란)가 내수와 수출 모두 정체됐다. 국내 의료진 복귀 지연 및 경쟁 심화가 영향을 미쳤다. 반면 화장품 부문은 면세 및 올리브영 기반 외국인 수요 폭발로 역대 최대 매출을 기록하며 의료기기 부진을 상쇄했다. 리쥬란의 일시적 성장 정체에도 불구하고 브랜드 인지도를 바탕으로 한 화장품 라인업의 확장성이 입증됐다는 평가다. 주요 모멘텀으로는 태국, 베트남 등 동남아 시장 내 리쥬란 침투율 확대와 일본 시장 임상 결과 대기가 제시됐다. 현대건설 — 컨센서스 12% 상회, 원전 EPC 수주의 원년 한화투자증권은 현대건설에 대해 목표주가를 14만8,000원으로 상향하고 투자의견 Buy를 유지했다. 4Q25 실적은 매출액 8.1조원(YoY +11.2%), 영업이익 1,1
LG이노텍 — 카메라 모듈 ASP 상승과 휴머노이드 로봇 모멘텀 하나증권은 LG이노텍에 대해 목표주가 34만원, 투자의견 BUY를 유지했다. 현재가 27만6,000원(1월 26일 기준) 대비 약 23%의 상승 여력이 있다는 판단이다. 증권사는 스마트폰 판가 상승 압력에 따른 모바일 수요 역성장 우려가 존재하나, 카메라 모듈 하드웨어 업그레이드에 따른 ASP(평균판매단가) 상승 효과가 수요 감소를 상쇄할 것으로 전망했다. 특히 다수의 휴머노이드 로봇 거래선과 개발을 진행 중이며, 상반기 중 카메라 모듈 공급 등 모멘텀 발생 가능성을 언급했다. 패키지솔루션 부문에서는 RF SiP 및 메모리 고객사향 공급 확대와 FCBGA 적자폭 축소가 기대된다. 2025년 패키지솔루션 라인 가동률은 90%를 상회할 것으로 보이며, 증설 가능성도 거론된다. 컨센서스 기준 2025년 매출액 21조 9,124억원, 영업이익 7,110억원이 예상되며, 2026년에는 매출액 23조 221억원, 영업이익 8,626억원으로 성장할 전망이다. SK텔레콤 — 엔트로픽 지분 매각 기대감, 통신 업종 Top Pick 하나증권은 SK텔레콤에 대해 목표주가를 8만원으로 상향하고, 통신서비스 업종 내
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